Aerolíneas: Los dueños de la pelota

Los principales fondos de inversión participan activamente en la propiedad de las principales aerolíneas del mercado.

IATA

La low cost británica Easyjet rechazó una cuarta oferta de compra por parte del fondo de inversiones Castlelake. En realidad, el fondo estadunidense ya posee un 2,14% de las acciones de la empresa, pero busca acceder al control total de la compañía ("Las aerolíneas europeas lideran las subidas en bolsa tras la caída del precio del petróleo")

En concreto, el Consejo de Easyjet rechazó vender las acciones por € 5.720 millones. Esto supone que el fondo incrementó el valor de la low cost en un 4%.

Ahora bien, ¿es el único fondo de inversiones entre las aerolíneas? La realidad es que no, al contrario.

Un reconocido historiador aeronáutico, Pablo Potenze, acuñó la frase: “las aerolíneas son propiedad de los bancos”. Se trata de una expresión más o menos literal que refleja la importancia de la participación de los bancos en la industria aerocomercial. Hoy esa frase bien puede evolucionar, más concretamente a que las aerolíneas “son de los fondos de inversión”. Son, en lenguaje más vulgar: “los dueños de la pelota”.

Y es que es habitual ver que diversos fondos de inversión participan activamente en el sector, siendo dueños de determinados porcentajes de acciones en empresas de todo el mundo, pero, además, de diversos modelos de negocios. Repasemos los casos más relevantes.

Las aerolíneas de Castlelake

El fondo de inversión estadounidense Castlelake tiene sede en Mineápolis. Opera principalmente a través de la propiedad directa de aeronaves para leasing (arrendamiento, posee 375 aviones).

Como ya dijimos, Castlelake posee el 2,14% de las acciones de Easyjet. También estuvo involucrado en el proceso de Capítulo 11 de la escandinava SAS, a la que financió. Sin embargo, acordó la venta de esas acciones a Air France-KLM. A principios de 2026, también mantuvo conversaciones por la posible adquisición de la low cost estadounidense Spirit Airlines.

El caso de Apollo Global Management

Es uno de los fondos más importantes en el segmento. Hoy mantiene casi el 18,9% del grupo Aeroméxico (a la que ayudó en su proceso de reestructuración financiera bajo el Capítulo 11).

Recientemente, Apollo vendió su participación mayoritaria en la aerolínea estadounidense Sun Country, que poseía desde 2018, en el contexto de su fusión con la también norteamericana Allegiant Airlines.

Pero, además, Apollo aportó capital mediante bonos convertibles en las reestructuraciones financieras de Avianca, Gol (hoy Grupo Abra) y Latam Airlines Group. Se trata de mecanismos financieros que podrían, a su tiempo, ser canjeados por capital o por acciones.

Índigo Partner

Es uno de los fondos más tradicionales en el sector aerocomercial, vinculado con el soporte y desarrollo de aerolíneas ultra low cost. En concreto:

Posee el control de Frontier Airlines, de Estados Unidos y además;

Posee el 18,2% de la mexicana Volaris;
Es dueña del 14,2% de la checa Wizz Air;
El 50% de JetSMART (con subsidiarias en Argentina, Chile, Perú y Colombia);
Controla a la filipina Cebu Pacific.

JetSMART es, acaso, la inversión más pujante del fondo Índigo Partner, con una gran participación en Sudamérica.

JetSMART

Vanguard

Como el mayor proveedor de fondos mutuos y ETFs del mundo, The Vanguard Group, Inc gestiona un portafolio global masivo que supera los US$ 7 mil millones de dólares. Es la gran inversora transversal de la aviación comercial estadounidense y conforma un modelo que se reitera en otros fondos:

El 11,49% de acciones de Delta Air Lines
El 10,70% de American Airlines
El 11,30% de United Airlines
El 11,20% de Southwest Airlines
El 11,5% de Jetblue Airways
El 10,8% de Alaska Air Group
Entre el 6% y el 9% de Frontier Group

American Airlines, una de las predilectas de los fondos de inversión.

Blackrock

Al igual que Vanguard, BlackRock, opera principalmente bajo un modelo de gestión pasiva e indexada a través de su familia de fondos iShares. Este fondo replica, en alguna medida, el modelo de Vanguard:

Posee el 7,50% de American Airlines
El 6,89% de Delta Air Lines
El 6,6% de United Airlines

Pero además:

El 5,5% de Southwet Airlines
Y entre el 5% y el 8% entre JetBlue y Alaska Air

State Street

También repite el modelo de Vanguard y Blackrock como inversor “transversal”. Posee:

El 2,82% de American Airlines
El 3,57% de Delta Air Lines
El 4,68% de United Airlines
El 3,1% de Southest Airlines
Entre el 2,5% y 3,8% de Alaska Air

Sander Capital

Sólo posee participaciones en dos aerolíneas de Estados Unidos: Delta Air Lines, 4,56% y United Airlines, 4,68%.

FMR LLC

Otra réplica del modelo Vanguard, con participaciones en:

Delta Air Lines, 4,22%
American Airlines, 3,82%
United Airlines, 3,50%
Southwest Airlines, 2,75%
JetBlue Airways, 4,5%

Capital Group

Combina participaciones en Estados Unidos y Europa. Por ejemplo, posee el 15% de la irlandesa Ryanair y el 4,2% del hispano-británico IAG. Pero también:

El 2% de United Airlines
El 1,5% de American Airlines

Las aerolíneas inversoras

Se trata de una categoría singular. No son fondos de inversiones, sino aerolíneas que expanden su influencia a través de la adquisición de participaciones en otras compañías aéreas.