La escalada del conflicto en Medio Oriente ha activado una revisión generalizada de previsiones en el transporte aéreo mundial, con un gran impacto en los márgenes de las aerolíneas. En este contexto, la entidad financiera Morgan Stanley ha ajustado a la baja sus estimaciones para el sector en Estados Unidos, anticipando un deterioro de la rentabilidad a corto plazo derivado, principalmente, del encarecimiento del combustible.
Los márgenes de las aerolíneas, en riesgo por el precio del petróleo: "Lo peor está por llegar"
Morgan Stanley recorta la previsión de crecimiento de todas las aerolíneas internacionales por la guerra en Medio Oriente y prevé que “lo peor está por llegar”.
Los márgenes de beneficio de las aerolíneas se desploman por la guerra en Medio Oriente, según Monrgan Stanley.
El informe, liderado por el analista Ravi Shanker, subraya que, pese a un inicio de 2026 marcado por una demanda sólida y buenas tendencias de reservas anticipadas, el incremento del coste del jet fuel está "tensionando la estructura de costes de las compañías".
Según la firma, el primer trimestre se situará en la parte baja de las previsiones iniciales, mientras que el segundo trimestre absorberá el mayor impacto del shock energético. "Lo peor (en cuanto a reducción de márgenes), está por llegar", subraya la entidad financiera.
En el mejor de los casos, las aerolíneas no volverían a márgenes pasados hasta 2027
Por otro lado, Morgan Stanley anticipa que muchas aerolíneas revisarán o incluso retirarán sus hojas de ruta para 2026 ante la incertidumbre sobre el precio del combustible, sustituyéndolas por escenarios amplios sujetos a distintas hipótesis energéticas. Algo que complica la planificación y penaliza la valoración bursátil a corto plazo, según el analista.
No obstante, la entidad introduce un matiz relevante: si la demanda se mantiene robusta (como hasta ahora) y las compañías logran trasladar parcialmente los costes al cliente, el sector podría "avanzar hacia un modelo de mayor resiliencia estructural". Sin embargo, aunque este escenario optimista se cumpla, "la recuperación completa se desplazaría hacia 2027, condicionada a una normalización progresiva del mercado energético".
Los aumentos de precio de hasta un 115% en los precios de los combustibles de las aerolíneas
La clave de este ajuste radica en la evolución del combustible. Desde el estallido del conflicto, el precio del jet fuel ha experimentado subidas muy significativas, con incrementos que oscilan entre el 80% y el 115% en lo que va de año, según distintas estimaciones del sector. En algunos mercados, incluso se ha llegado a duplicar el coste respecto a los niveles previos a la crisis, situándose en torno a los 175-200 dólares por barril en los momentos de mayor tensión. (Las aerolíneas sufren la paradoja de la guerra: menos beneficio, pero más pasajeros)
Este encarecimiento responde, en gran medida, a la disrupción del suministro global provocada por el cierre o restricción del Estrecho de Ormuz, una arteria clave por la que transita cerca del 20% del petróleo mundial. La contracción de exportaciones y la presión sobre el refino han generado un fuerte desequilibrio entre oferta y demanda, elevando especialmente la prima del queroseno frente al crudo .
Las aerolíneas están cancelando y reestructurando rutas por esta crisis
El impacto en la cuenta de resultados de las aerolíneas es directo. El combustible representa entre el 25% y el 30% de los costes operativos, un peso que en escenarios de volatilidad se vuelve crítico. De hecho, la propia Asociación Internacional de Transporte Aéreo (IATA) ha advertido de que los precios del billete podrían encarecerse hasta un 9% como consecuencia de este contexto inflacionario. (Guerra en Medio Oriente dispara tarifas aéreas hasta 560% entre Asia y Europa)
A nivel operativo, varias aerolíneas han introducido ya recargos por combustible o incrementos tarifarios (como Cathay Pacific, con subidas del 34% en sus suplementos), mientras que otras han optado por reducir capacidad o cancelar rutas menos rentables.
Es el caso de AirAsia, que directamente ha eliminado hasta un 10% de sus vuelos, acompañando esta medida de subidas de tarifas de hasta el 40%.
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